12-24晚，还不到七点点，上海的梅赛德斯奔驰文化中心已经是人声鼎沸，里三层外三层的围观人群，热闹得吓人。

不过，这次人群在等待的不是什么演艺明星或是体育大腕，他们等待的是一位据说与郭德纲齐名的“相声艺人”……

啊，不对，是一位相声说得很好的创业者：罗永浩。

罗永浩每次公开演讲，总会迎来粉丝的欢呼热捧。18日晚的锤子科技新品发布会，不仅到场人数创下新高，长度也比预计时间延长了一小时，规格堪比明星演唱会。

然而，正如老罗在这次发布会上自黑的那句：“虽然每次到场的人越来越多，但手机销量长期以来没什么变化”，令人尴尬的事实是，这是一家关注度与销量完全不成正比的手机厂商。从创业之初踌躇满志一呼百应，一度估值26亿美金，到现在不断亏损，净资产只剩下了20万，老罗和他的锤子，为什么会走到今天这一步，18日晚的《自媒体联播》，邀请财经专栏作家向小田和资深营销专家朱泓源，一起来讨论这一话题。

即便作为轻公司 锤子20万净资产也够惨了  

从估值26亿美金，到现在剩下净资产20多万，老罗和他的锤子为何会面临这种一落千丈的窘迫境况？向小田先纠正了一个观点，锤子科技当年的估值26亿是因为当年四川迅游科技给它投资3000万，表示只占百分之一点多的股份，从这个角度来说，投资额非常小，估值却炒得很高，因此这个虚高的估值不具备什么对比意义；再者，资产和估值是两个不同的财务指标，也不能够直接拿来做比较。

而朱泓源认为，锤子科技本身还是一个所谓知识驱动的公司，他的主要资产都是里面的人，这些是不会计入到净资产里的。他们没有生产线，所以也没有大的工厂等固定资产，本质上还是一个轻公司。但无论如何，20万也确实少得让人大跌眼镜。

锤子的20万净资产被曝光让两位现场嘉宾大跌眼镜。

硬件和供应链上屡屡掉链子拖累老罗

那走到这一步，问题究竟是出在老罗身上，还是团队身上呢？对此，向小田认为，锤子最大的问题在它的硬件和供应链方面犯了很多错误。首先从硬件上讲，锤子手机曾经被多次报道出现故障，电池消耗快，良品率跟同行比偏低；其次，锤子手机在垂直供应链的管理上确实处于弱势，代工厂都会先优先大厂家，产量上就会供应不上，有时候用户想买也买不到。不过在朱泓源看来，老罗的困境还是一个时机的问题，老罗做手机的时间点相对来说比较晚，当时小米已经开始呈现饱和状态，华为、魅族也都已经有雄厚资本了。所以虽然罗永浩在声望上做得很高，本质上还是一个新人在从事一个已经有非常深壁垒的行业。如果说他是在更早期去做这个事，可能会做得比现在要好。

“情怀”成为手机溢价堪称“智商税”

在追捧老罗的众多粉丝当中，大多数人冲着他身上的两个字：情怀。但也有很多人认为，单凭”情怀”两个字，根本不足以支撑一个手机企业。在朱泓源看来，情怀这个点本身就是老罗制造溢价的一个过程。最初的锤子手机和其他手机相比，价格是偏贵的。这样，所谓的情怀，很大程度上就是智商税了。同样是多付300，你愿意为了一个双摄像头去付300块钱，还是为了老罗一个看不到的情怀去付300块钱？具体来看的话，老罗的产品无法去支撑他所谓的溢价优势，所以只能用情怀去支撑。

向小田的看法则是，对于中国大多数消费者来讲，真正掏钱的时候，除了情怀以外还会考虑一些其他的因素。很多人每年都去看老罗发布会，但从来没买过锤子手机，就是这方面的一些原因。情怀这两个字，在过去他个人的IP时代价值非常大，但是他转入商业时代以后，情怀相当于一把双刃剑，捧高了自己，有时候也会贬低他人 ，于是“锤黑”也出现了。

M1是罗永浩和锤子最后的机会吗？

粉丝为老罗叫好，但锤子手机就是不叫座，尴尬之中走到今天，有人认为锤子发布会上的新品已经是老罗最后的机会了。不过在朱泓源看来，并没有那么悲观，虽然它净资产只有20万，但老罗毕竟花了大概三四年的时间来建立一个相对完善的体系，这个体系对很多公司是有价值的。锤子可能不一定是以现在股权结构继续维持下去，但是相信市面上很多公司愿意跟他进行资本上的合作。

向小田有着同样的看法，罗永浩已经把他的股份质押给阿里巴巴，即便锤子手机落入困境的时候，阿里巴巴会用一些资源扶持他。有这样一个巨头在后面，相信锤子手机不至于走到破产的程度。此外老罗本人作为一个品牌，可能就值几千万，忽略了他本人的价值。应该有很多公司愿意花这个价钱请老罗来做他们的硬件，或是类似的一些东西。

（编辑：超慧）