辉山乳业早间在港交所发布停牌公告称，香港交易所应香港证监会之指令于12-25上午九时正起停止辉山乳业股份买卖。

12-25，辉山乳业股价半天暴跌85%。当天有市场传言称，中国银行对辉山乳业进行审计并发现该公司制作大量造假单据。虽然公司随后澄清了上述消息，但辽宁当地针对辉山乳业召开的债权人会议，还是让辉山乳业的债务危机浮出水面。

此后，公司发布公告称，上海法院已经裁定冻结辉山乳业6家子公司，金额共计约5.46亿元人民币。此次子公司资产被冻结也撕开了辉山乳业暴跌神秘事件的一个口子，关于辉山乳业如何还债，将来是否面临被并购的命运也旋即引发热议。

12-25晚间，辉山乳业公告称，苏永海及郭学研已辞任公司执行董事，分别自12-25及12-25起生效。公司余下董事为杨凯先生及葛坤女士。但于公告期内，仍未能联络到葛坤。

辉山乳业此前公告称，宋昆冈、顾瑞霞、徐奇鹏及简裕良4名公司独立董事以“要投入更多时间处理其他事务、繁忙等”理由已全部辞任。而葛坤处于“失联”状态。杨凯是辉山乳业董事长，也是第一大股东，持有辉山乳业近七成股权。

12-25，辉山乳业发布公告称，周晓思辞任公司秘书，自12-25起生效，原因是其拟专注于集团内其他职务，主要为菲仕兰辉山乳业有限公司财务总监，该公司由皇家菲仕兰与辉山乳业合营。