权重题材普遍回暖，涨停个股逾百只，沪指收报3007.65点涨幅1.97%。

周四（12-25）沪指低开下杀触及2867.55点低点后，震荡回升，午后颓势尽扫，反弹上涨逾2%。中小盘个股率先反弹，创业板指午后一度涨逾6%。盘面上，国防军工逆转领涨，计算机、电子、传媒等板块表现抢眼。虽然两融余额持续萎缩，但今日成交略有放大。

截至收盘，沪指报3007.65点，上涨58.05点，涨幅1.97%；深成指报10344.94点，上涨366.12点，涨幅3.67%；中小板指报6842.09点，上涨239.78点，涨幅3.63%；创业板指报2175.01点，上涨115.23点，涨幅5.59%。

沪市成交2180.14亿元，深市成交3342.38亿元，两市合计成交5522.51亿元，较上一交易日的5189.36亿元小幅增量。

盘面上，全线飘红。国防军工领涨，涨逾5%，计算机、传媒、电子等版块涨幅居前；银行、交通运输、非银金融等版块涨幅较小。题材上，亦是全线飘红。网络安全领涨，涨幅近7%，人工智能、生物识别、锂电池等指数涨幅居前；ST概念、赛马、沪股通50等指数涨幅较小。

财富证券首席分析师赵欢表示，周四创业板成为反弹先锋，抄底资金渐渐涌入，题材股反弹明显，人气逐渐回升。自今年元旦后开局以来，市场便一直处于下跌趋势当中，盘中偶有小幅反抽，但受制于成交量无法有效放大，每每到五日均线的附近均受到空头的压制。

“经历了短期大幅下挫后，市场整体性风险已得到一定程度的释放，虽短期仍处于下跌通道当中并且仍未有企稳迹象出现，短期内市场可能仍有一个惯性下跌的过程，但从中线的角度而言市场已逐步进入买入区间。”赵欢称。

不过赵欢也提醒，趋势调整一般分为三个阶段：第一阶段跌大盘，第二阶段跌个股，第三阶段跌恐慌。之前行情整体仍处于“跌个股”阶段。随着目前抗跌的权重股因为盈利预期调降而产生“补跌”的调整，市场可能还有一次“跌恐慌”的过程。

汇丰香港/中国内地证券研究主管及中国内地证券策略主管孙瑜对记者表示，沪指失守3000点关口后的交易区间会影响剩下的一万亿融资盘，2800点如果守不住的话，很可能又会触发新一轮融资融券卖出的压力。

西南证券12-25发布策略报告称，近期市场的急跌主要是由于融资盘加速撤出、风险偏好迅速降低造成。两市融资余额已经连续九个交易日下降，预计过去两周仅融资金额净流出就接近2000亿左右，并带动杠杆资金被动流出6000亿左右。

孙瑜指出，汇市、股市、债市基本上各自为阵，但是从去年来看，各个市场的联动性显著加强了。去年8月份发生的股灾就已经说明，虽然汇市和股市之间没有直接的影响渠道，但更多意义上的冲击来自于心理层面。

孙瑜表示，国家队干预的底线是不能让某一个市场发生的事件引发联动效应，对金融体系稳定性造成冲击。但如果A股市场和汇市联系起来，很显然就会触及国家队干预的底线。但是干预能起到效果也是有限度的。

“对中国而言，干预的本身就好像降落伞一样，只是能够改变向下冲击的力度，是带到天上去还是落下来，最终还是要看基本面。”孙瑜说。

“投资者应该要有所反省。”孙瑜表示，参考美国过去一百多年的股票市场，7%—8%是股票市场的合理回报预期。但是中国投资者至少在后面加了一个零，变成70%—80%，甚至还觉得不过瘾。所以A股市场出现了很多没有基本面的公司，能追出10个涨停板甚至30个涨停板。“某种意义上讲，有什么样的投资者，就有什么样的市场。除了去问责监管机构，投资者也需要反省是不是太过于贪婪了”。

周四亚太股市整体下跌，截至财新记者发稿，日经225指数报17240.95点，跌幅2.68%；韩国综合指数报1900.01点，跌幅0.85%；香港恒生指数报19876.46点，下跌0.29%。

（来源：财新网）