12-25，《自媒体联播》请来评论员陈季冰以及《新民周刊》副主编杨江，一起聊聊贵州茅台。

454.20元！贵州茅台屡创新高，已经引发了一场关于茅台股价的对赌。

“你等一千年、一万年，也看不到茅台崩盘的时刻！”深圳东方港湾董事长但斌说：“到2018年底，贵州茅台600元收市，一点不惊讶。”但有私募看不下去了，上海砥俊资产总经理梁瑞安反驳：“贵州茅台2018年底如果不到600元/股，你就捐出50万给慈善机构。”没想到，斌却欢欣鼓舞：“我愿赌1000万，1亿也行！”

这场对赌成了二级市场里的谈资，但新浪财经的一项关于“但斌赌1亿力挺茅台”的调查显示，其实支持“茅台王子”但斌的投资者只占20.5%。更有人翻出老底，指但斌2015年股灾发生后，还说汲取2008年与2013年茅台下跌61%的教训，把茅台减持到只剩5%。”按这操作，但斌止损茅台，一年前，200元卖茅台；一年后，看高600元，茅台还是那个茅台，但斌已不是那个但斌了。于是有人质疑“茅台王子”但斌背后的小心思其实是鼓吹、虚张声势，让不明白的股民跟进投资，可能短期吹高股价。

茅台股价到600是虚高吗？

如果按照对赌600元的股价来算，茅台的市值将达到7500亿，而A股最大的四家房地产公司市值总和也不过4758.08亿元。理性的投资者自然是担心这是泡沫，价格是被炒作虚抬到这么高的。

对此，《新民周刊》副主编杨江也表示怀疑，“在短期内冲到430、450甚至冲到500不是不可能，问题是谁知道最终的点是什么呢？要冲击600的高位，实际上需要资本运作。”

但是对于股价的操纵，得分两个层次去理解，一种是非法的手段，把股票抬升到某个程度。另一种并没采用非法手段，但会利用一股势力不断鼓吹这个股价。“鼓吹的人很清楚自己的目的，但股民是不知道的，如果不保持头脑冷静，盲目跟进，最后就印证了一句话‘欲让之灭亡，先让之疯狂’”。

不过，评论员陈季冰并不认为冲击600的价格，资本运作要起多大作用。“所谓的泡沫只能是一个从宏观角度来界定的，但具体到某个产品价格，你说它现在多么的虚高，有一些人还言之凿凿的说，虚高了30%、20%，我都是不相信的。市场当然不完善，但是市场形成了这样的价格，一定是大多数人在那里交易自动产生的，在当时一定有它的合理性。”

茅台的股价被认为很神奇，2015年5月份的时候，上证指数冲到5000点，当时茅台的股价才300元不到，现在指数只有3000点，茅台的股价却达到了450元。

对此，杨江依然比较警惕的认为“当大势整体趋冷的时候，却突然基金把大量股民的资产集中在一个股来抱团取暖，把它价格抬升起来，成了一只神股，甚至一下子飙到目标直冲600，对这个问题要保持警惕，吃过的亏、相似的场景眼前还是有的。”

左起，评论员陈季冰以及《新民周刊》副主编杨江

贵州茅台成为中国第一股合理吗？

从2015年开始，中央狠抓八项规定，严打公款吃喝、官员奢侈消费，茅台也渐渐退出了政府接待酒的排列中。然而很多人看不明白，八项规定了，但茅台似乎完全没受影响，股价还是不停涨涨涨。

很多股民将其归结为茅台的稀缺。而这得从历史、工艺和产量来看。茅台酒之所以被誉为“国酒”，的确有悠久的酿造历史、独特的酿造工艺。最早可追溯到2000多年前，今茅台镇一带盛产枸酱酒已经受到了汉武帝“甘美之”的赞誉，此后，一直作为朝廷贡品享盛名于世。

去年曾到过茅台镇考察的杨江也表示，一踏进茅台镇，镇子上方就弥漫飘逸着浓浓的酒香，“酱香型酒很多，但茅台的工艺确实是稀缺性的，产量也就那么多，产量大了，就意味着造假。茅台的工艺决定了产量就这些，所以外界揣测茅台涨价是在搞饥饿营销并不能完全作为解释”。

同时，杨江和陈季冰都表示，茅台能成为中国第一股，还有个原因，是因为它的确是一家符合价值投资的企业。

陈季冰表示，“茅台是有基础的，因为它承载了很多文化因素，也有比较独特的独一性。而白酒作为快销品，也有自带了比较高的品牌传播能力。就像苹果手机，为什么它能成为全球第一大公司，市值7000亿美金那么高，这当中就有很多市场对这个品牌未来科技进步、未来盈利能力膨胀的预期。所以一个好的公司并不是说它有多少固定资产、有多少投资、有多少好的产品，而是说是不是有真正的不可替代性，如果有，它涨到中国第一，世界第一的市值都是合理的。”

其实有效的公司经营管理，也会对股价产生积极影响。茅台酒厂前段时间就表示，要把价格控制在老百姓能承受的范围，严厉处罚私自抬价的经销商，对出厂价也有严格限制。

而杨江在考察茅台镇时，也了解到，优质企业在面临短期困境的时候，是会去积极应对的，“八项规定出台之后，茅台在产品系列上做了一些研发，调配出更多的酒种来，开发更多的系列，让更多的老百姓可以喝得起。”

可以说，八项规定并未限制茅台的发展，反而是让茅台顺利转型，助推了白酒普通民众消费升级。

要当中国第一股 还得守住两个使命

贵州白酒2016年以全国白酒行业3.3%的产量实现行业9.4%的收入和32.5%的利润；而茅台集团2016年更以全国白酒行业0.68%的产量实现行业7.08%的收入和31.5%的利润。

消费者需要茅台，就是认可这种酱香酒的品牌和品质。而投资者愿意投茅台，也就是认可它的品牌商业价值和管理经营理念。

不过，杨江提醒，要作为中国第一股，还真不应该忘记两个使命：“一个是它要保证更多的老百姓可以品尝到茅台酒，另外一个就是作为大股东必须保证这只股票的稳定性，不能大涨大跌，这也是它的职责。这只股票不断高歌猛进，这个担子就会压在茅台酒厂身上，你作为大股东，你要保证你的股票稳定，不能伤害你的小股东，不能让别人有机可乘运作这个东西。”

（看看新闻Knews记者：黄艳琳 编辑：刘喻斯）